Análisis del dólar hoy: Semana del 22 al 28 de Diciembre, por Rextie Business

Desempeño del dólar en la última semana

Los mercados inician una semana corta con un tono mixto. En Estados Unidos, los futuros operan al alza tras una semana previa negativa, apoyados en la expectativa estacional de un repunte hacia el cierre del año. Sin embargo, la dirección del mercado sigue condicionada por catalizadores macroeconómicos clave.

El foco inmediato está en la publicación del PIB de EE. UU. del tercer trimestre y en las minutas de la Reserva Federal (Fed). La señal de política monetaria apunta a una pausa, luego de recortes acumulados de 75 puntos básicos, mientras el mercado descuenta dos recortes adicionales de 25 pbs en 2026. En este contexto, el dólar se mantiene débil pero estable, con el índice DXY consolidando alrededor de 98.4–98.5, en un entorno de menor volumen por festividades, lo que podría amplificar la reacción ante sorpresas en los datos.

Comportamiento del dólar en el plano internacional

En Europa, el euro encuentra soporte en fundamentos relativamente más sólidos y en la percepción de divergencia monetaria. El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo las tasas sin cambios y elevó su proyección de crecimiento para 2025 a 1.4%, mientras la inflación continúa convergiendo hacia el objetivo en el mediano plazo. En el Reino Unido, la libra se mantiene firme, aunque con un recorrido limitado por la cautela macroeconómica.

En Asia, China mantuvo sin cambios la tasa de referencia para préstamos, priorizando la estabilidad del yuan y evitando presiones adicionales sobre su moneda, en un contexto de debilidad del sector inmobiliario y estímulos más proactivos para sostener el crecimiento. Japón, por su parte, continúa su proceso de normalización: el Banco de Japón (BoJ) elevó la tasa a 0.75%, su nivel más alto desde 1995, con una inflación subyacente cercana al 3% durante un periodo prolongado, mientras el mercado evalúa el camino hacia una tasa neutral más elevada.

En el mercado de commodities, el principal driver sigue siendo el rally de precios: el oro supera los US$ 4,400/oz, la plata se aproxima a US$ 69/oz, el cobre ronda los US$ 5.5/lb y el petróleo rebota hacia los US$ 57. Este escenario fortalece los términos de intercambio para países exportadores de metales, aunque persiste el riesgo de reversión si aumentan las tasas largas o se deteriora el apetito por riesgo.

Comportamiento del dólar en el plano local

A nivel local, el sesgo macroeconómico mejora. El Banco Central de Reserva del Perú (BCR) ajustó al alza su proyección de crecimiento del PBI (2025: 3.3%; 2026: 3.0%), impulsada por un mayor dinamismo de la inversión privada. Además, redujo su estimación de inflación para 2025 a 1.5%, manteniendo 2.0% para 2026, lo que refuerza un escenario de actividad cercana al potencial y expectativas de precios bien ancladas.

Para el USD/PEN, la combinación de mejores proyecciones locales, precios elevados de commodities y un DXY contenido favorece un sesgo de sol más firme o de lateralidad. No obstante, el principal riesgo de volatilidad continúa siendo externo.

Tendencia del dólar para las próximas sesiones

Para esta semana, el escenario base favorece un sol ligeramente más fuerte, en un contexto de dólar global contenido y metales en niveles elevados. A nivel local, las ventas de dólares por parte de corporativos, asociadas a cierres y pagos de fin de año, podrían reforzar la presión bajista sobre el USD/PEN.

Se espera que el BCRP mantenga una intervención preventiva, con un rango de operación referencial entre S/ 3.3600 y S/ 3.3800.